易方達(dá)中債新綜指（LOF）A基金報(bào)告期內(nèi)基金投資運(yùn)作分析
三季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。整體表現(xiàn)出外需維持韌性、內(nèi)需仍有潛力、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的特征。從發(fā)展動(dòng)力看，新質(zhì)生產(chǎn)力正在不斷壯大，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。7、8月份，規(guī)模以上高新技術(shù)制造業(yè)投資維持較高增速，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了持續(xù)動(dòng)力。外貿(mào)領(lǐng)域通過(guò)多元化布局有效對(duì)沖外部壓力，盡管對(duì)美“搶出口”效應(yīng)減弱，但在制造業(yè)周期回升及中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)的支撐下，外需整體仍具韌性。然而，內(nèi)需不足問(wèn)題依然突出，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，對(duì)經(jīng)濟(jì)形成明顯拖累。受以舊換新類商品增速放緩的影響，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速回落。物價(jià)低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)持續(xù)，壓縮了企業(yè)盈利空間。總體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍需進(jìn)一步鞏固，結(jié)構(gòu)優(yōu)化與動(dòng)能轉(zhuǎn)換仍是下一階段的核心任務(wù)。
回顧三季度債券市場(chǎng)走勢(shì)，受“反內(nèi)卷”政策預(yù)期升溫及風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)改善的影響，債券市場(chǎng)走勢(shì)持續(xù)承壓。具體來(lái)看，整個(gè)三季度，1年期國(guó)債收益率上行3BP，3-5年期國(guó)債收益率上行約10BP，10年期與30年期國(guó)債收益率則分別上行21BP和39BP，收益率曲線整體呈現(xiàn)陡峭化上行走勢(shì)。國(guó)開債收益率相較于國(guó)債有更大幅度上行。在此期間，信用利差有所走闊，其中3-5年期AAA評(píng)級(jí)中短期票據(jù)收益率上行約18-30BP，10年期AAA評(píng)級(jí)中短期票據(jù)收益率上行超40BP。
報(bào)告期內(nèi)本基金主要以抽樣復(fù)制的方式跟蹤指數(shù)。操作上，本基金總體上按照指數(shù)的特征進(jìn)行配置，輔助動(dòng)態(tài)優(yōu)化方法提高跟蹤效果。
