易方達中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50（QDII-ETF）基金報告期內(nèi)基金投資運作分析
本基金跟蹤中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)，該指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制，旨在反映境外上市中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)從在香港及其他海外交易所上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，選取總市值及流動性綜合排名最好的50家公司，并每半年度定期調(diào)整。若同一家公司的國外市場證券和香港市場證券同時入選，則優(yōu)先納入香港市場證券。報告期內(nèi)本基金主要采取組合復(fù)制策略和適當?shù)奶娲圆呗詫崿F(xiàn)對標的指數(shù)的緊密跟蹤。在組合復(fù)制策略中，本基金主要采取完全復(fù)制法，即參考標的指數(shù)的成份股組成及權(quán)重構(gòu)建股票投資組合，并根據(jù)標的指數(shù)的成份股組成及權(quán)重變動對股票投資組合進行相應(yīng)調(diào)整。
中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)的走勢，與全球金融條件、中國宏觀經(jīng)濟形勢以及行業(yè)基本面等因素密切相關(guān)。全球金融條件方面，美聯(lián)儲在7月議息會議中宣布維持利率不變后，于9月啟動了年內(nèi)首次降息，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)25個基點至4.00%-4.25%。全球進入貨幣寬松周期的預(yù)期，改善了市場流動性，緩解了以科技股為主的成長股估值壓力，并創(chuàng)造了有利的宏觀環(huán)境。中國宏觀經(jīng)濟形勢方面，2025年三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示雖較上半年略有放緩，但仍保持穩(wěn)定增長。其中經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新舊動能轉(zhuǎn)換推進，為相關(guān)上市企業(yè)提供了堅實的基本面支撐。政策層面，中國央行釋放持續(xù)寬松信號，香港特區(qū)政府也在施政報告中推出多項措施以提升市場效率和流動性，其中對科技創(chuàng)新、高端制造等領(lǐng)域支持力度加大，政策紅利逐步釋放。資金與情緒面上，以南向資金為主的增量資金持續(xù)流入，成為推動市場上行的直接動力之一。市場表現(xiàn)方面，中概股不僅受益于上述宏觀層面的政策支持與流動性改善，其自身基本面也出現(xiàn)積極變化。其中人工智能等新技術(shù)的商業(yè)化加速落地與跨境電商業(yè)務(wù)的突破性增長為行業(yè)帶來了新的增長預(yù)期。在上述幾個因素的綜合影響下，本報告期內(nèi)中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)錄得顯著漲幅。
短期來看，全球金融條件和境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)發(fā)展及監(jiān)管政策等因素仍有可能對海外中概股價格和估值水平造成擾動。中長期來看，價格的中樞由行業(yè)未來發(fā)展前景和上市公司業(yè)績基本面決定。中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)的成份股是境外上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中總市值及流動性綜合排名靠前的頭部公司，是中國數(shù)字經(jīng)濟和平臺經(jīng)濟領(lǐng)域的代表性企業(yè)。伴隨未來中國經(jīng)濟的企穩(wěn)和消費的復(fù)蘇，中國互聯(lián)網(wǎng)公司也有望迎來持續(xù)、健康的發(fā)展局面。在全球指數(shù)化投資方興未艾的今天，中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)產(chǎn)品為境內(nèi)投資者提供跨境投資的橋梁，未來仍將是分享中國科技互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資機遇的重要工具。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動時，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
截至報告期末，本基金份額凈值為1.7438元，本報告期份額凈值增長率為26.87%，同期業(yè)績比較基準收益率為27.06%。年化跟蹤誤差0.11%，在合同規(guī)定的目標控制范圍之內(nèi)。
