易方達中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50（QDII-ETF）基金報告期內(nèi)基金投資運作分析
本基金跟蹤中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)，該指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制，旨在反映境外上市中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)從在香港及其他海外交易所上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，選取總市值及流動性綜合排名最好的50家公司，并每半年度定期調(diào)整。若同一家公司的國外市場證券和香港市場證券同時入選，則優(yōu)先納入香港市場證券。報告期內(nèi)本基金主要采取組合復(fù)制策略和適當(dāng)?shù)奶娲圆呗詫崿F(xiàn)對標(biāo)的指數(shù)的緊密跟蹤。在組合復(fù)制策略中，本基金主要采取完全復(fù)制法，即參考標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及權(quán)重構(gòu)建股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及權(quán)重變動對股票投資組合進行相應(yīng)調(diào)整。
中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)的走勢，主要受宏觀經(jīng)濟及企業(yè)基本面、全球金融條件、境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)發(fā)展及監(jiān)管政策等因素的綜合影響。宏觀經(jīng)濟及企業(yè)基本面方面：2025年二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示復(fù)蘇動能階段性承壓。隨著“搶出口”效應(yīng)消退及外需邊際放緩，內(nèi)需修復(fù)仍需政策支持。此外，港股科技龍頭公司相繼發(fā)布的一季報顯示利潤水平普遍符合或好于預(yù)期，基本面仍顯穩(wěn)健。全球金融條件方面：美聯(lián)儲于2025年5月和6月的兩次議息會議均決定維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在4.25%至4.50%之間不變，為連續(xù)第四次暫停調(diào)整利率。利率點陣圖顯示多數(shù)官員仍預(yù)期年內(nèi)降息兩次，但內(nèi)部分歧有所擴大。政策方面：國內(nèi)通過降準(zhǔn)、降息等組合措施應(yīng)對內(nèi)外部壓力，疊加5月中旬中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得實質(zhì)性進展，市場情緒與外貿(mào)預(yù)期顯著改善。在上述幾個因素的綜合影響下，本報告期內(nèi)中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)經(jīng)歷急挫后溫和回升。
短期來看，全球金融條件和境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)發(fā)展及監(jiān)管政策等因素仍有可能對海外中概股價格和估值水平造成擾動。中長期來看，價格的中樞由行業(yè)未來發(fā)展前景和上市公司業(yè)績基本面決定。中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)的成份股是境外上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中總市值及流動性綜合排名靠前的頭部公司，是中國數(shù)字經(jīng)濟和平臺經(jīng)濟領(lǐng)域的代表性企業(yè)。伴隨未來中國經(jīng)濟的企穩(wěn)和消費的復(fù)蘇，中國互聯(lián)網(wǎng)公司也有望迎來持續(xù)、健康的發(fā)展局面。在全球指數(shù)化投資方興未艾的今天，中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)產(chǎn)品為境內(nèi)投資者提供跨境投資的橋梁，未來仍將是分享中國科技互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資機遇的重要工具。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴(yán)格遵守基金合同，堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動時，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
截至報告期末，本基金份額凈值為1.3745元，本報告期份額凈值增長率為-4.06%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-4.62%。年化跟蹤誤差0.88%，在合同規(guī)定的目標(biāo)控制范圍之內(nèi)。
