易方達中證A500ETF基金對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望未來，預計我國國民經(jīng)濟總體將保持穩(wěn)中有進、提質增效的趨勢，新質生產(chǎn)力代表產(chǎn)業(yè)有望取得進一步發(fā)展，為經(jīng)濟增長貢獻更多力量。2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年，各項政策預計將繼續(xù)保持穩(wěn)中求進的總基調，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設預計將得到更快推進，新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有望獲得更多政策的保駕護航。當前，我國經(jīng)濟發(fā)展仍然面臨一系列挑戰(zhàn)，尤其是外部環(huán)境變化的影響正在加深。一方面，全球范圍內(nèi)單邊主義、保護主義帶來的不確定性仍未消退；另一方面，主要經(jīng)濟體的利率政策走向受國內(nèi)通脹壓力與政治議程牽動，加劇了國際金融市場波動與全球經(jīng)濟復蘇的不確定性。但也要看到，一批具備全球競爭力的中國出海企業(yè)以穩(wěn)定的生產(chǎn)供應能力和持續(xù)提升的創(chuàng)新能力有效應對了外部環(huán)境的挑戰(zhàn)，在2025年取得了全球份額的提升，這一趨勢有望在2026年得以延續(xù)。同時，隨著提振消費專項行動等政策的落地實施，“兩重”、“兩新”政策持續(xù)優(yōu)化，消費市場內(nèi)生動力有望增強，并對整體經(jīng)濟形成更有力的支撐。
中長期來看，我國經(jīng)濟高質量發(fā)展正持續(xù)取得成效，全要素生產(chǎn)率對經(jīng)濟增長的貢獻度穩(wěn)步提升，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向智能化、綠色化、融合化轉型發(fā)展加快，一批新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)正取得積極進展，有望成為未來一段時間經(jīng)濟增長的新動能。此外，一批中國出海企業(yè)的全球競爭力也在不斷加強，通過深化本土運營和品牌建設，在全球份額上實現(xiàn)了逆勢擴張。中證A500指數(shù)從行業(yè)均衡視角反映A股代表性公司的整體表現(xiàn)，較好表征了我國宏觀經(jīng)濟結構調整及產(chǎn)業(yè)轉型升級的基本特征，并通過納入更多元的細分領域龍頭公司，進一步提升了對新興產(chǎn)業(yè)的覆蓋度。橫向來看，中證A500指數(shù)當前的估值和盈利水平在全球主要股指中仍具有競爭力，隨著我國企業(yè)盈利預期持續(xù)改善和資本市場風險偏好進一步回升，指數(shù)對中長期配置資金的吸引力有望得到進一步提升。
作為被動型投資基金，本基金將堅持既定的指數(shù)化投資策略，以嚴格控制基金相對目標指數(shù)的跟蹤偏離為投資目標，追求跟蹤誤差的最小化，為投資者提供質地優(yōu)良的指數(shù)投資工具，為長期看好中證A500指數(shù)投資前景的投資者提供方便、高效的投資工具。
易方達中證A500ETF基金報告期內(nèi)基金投資運作分析
本基金跟蹤中證A500指數(shù)，該指數(shù)從各行業(yè)選取市值較大、流動性較好的500只證券作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。報告期內(nèi)本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數(shù)的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據(jù)標的指數(shù)成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年國民經(jīng)濟整體運行平穩(wěn)，高質量發(fā)展持續(xù)取得積極成效，經(jīng)濟結構進一步向新向優(yōu)發(fā)展，有效應對和化解了內(nèi)外部各類挑戰(zhàn)與風險。根據(jù)國家統(tǒng)計局初步核算，2025年國內(nèi)生產(chǎn)總值達140.2萬億元，按不變價格計算，同比增長5.0%。分結構來看，制造業(yè)保持較快增長，其中新質生產(chǎn)力相關產(chǎn)業(yè)取得明顯進展。2025年全年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.9%，其中裝備制造業(yè)、高技術制造業(yè)增加值分別同比增長9.2%、9.4%，3D打印設備、工業(yè)機器人、新能源汽車等產(chǎn)品產(chǎn)量大幅增長；服務業(yè)增長相對平穩(wěn)，2025年全年服務業(yè)增加值同比增長5.4%，其中信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)表現(xiàn)亮眼，全年增加值取得雙位數(shù)增長。消費端動能有所修復，2025年全年社會消費品零售總額達到50.1萬億元，同比增長3.7%，基本生活類和部分升級類商品銷售增勢較好。投資端仍有一定壓力，2025年全年全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）達48.5萬億元，同比下降3.8%，扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資后，全國固定資產(chǎn)投資下降0.5%。出口表現(xiàn)強勁，有效應對了外部地緣政治和貿(mào)易政策的擾動。2025年全年貨物出口額達27.0萬億元，同比增長6.1%，其中高技術產(chǎn)品出口增長13.2%，體現(xiàn)了我國出海產(chǎn)業(yè)結構升級的特點。政策端，2025年是“十四五”的收官之年，宏觀政策保持了積極有為的總基調，逆周期和跨周期調節(jié)力度有所加大，宏觀經(jīng)濟治理效能得到有效提升。此外，2025年資本市場全面深化改革政策持續(xù)落地，資本市場制度的包容性與適應性得到明顯提升，尤其是在資本市場服務新質生產(chǎn)力和打通中長期資金入市卡點堵點等領域取得明顯進展，市場風險偏好明顯回升。2025年，在風險偏好改善和盈利預期修復的共同推動下，中證A500指數(shù)上漲22.43%。
本報告期涵蓋本基金的建倉期，建倉期間內(nèi)本基金采取相對靈活以及審慎的建倉策略，在嚴格按照基金合同要求以及盡量減少市場沖擊的原則下進行基金的建倉工作。在基金的正常運作期，本基金堅持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權重調整和基金申贖變動時，應用指數(shù)復制和數(shù)量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差。
