易方達(dá)中證500量化增強(qiáng)A基金報(bào)告期內(nèi)基金投資運(yùn)作分析
從截至本報(bào)告期末已公布的最新宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性猶存但動(dòng)能趨緩：11月工業(yè)增加值同比微降至4.8%，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)增速亦回落至4.2%，反映內(nèi)外需壓力下增長(zhǎng)動(dòng)能減弱；消費(fèi)方面，商品零售受“以舊換新”政策退坡、電商促銷效應(yīng)消退及高基數(shù)拖累，社零增速下滑至1.3%，但服務(wù)消費(fèi)持續(xù)回暖，服務(wù)零售額累計(jì)同比升至5.4%，凸顯政策重心從商品向服務(wù)轉(zhuǎn)型；投資端，基建與制造業(yè)投資跌幅收窄，政策性金融工具與專項(xiàng)債發(fā)力緩和化債擠出效應(yīng)，但房地產(chǎn)投資同比下降，銷售與價(jià)格雙弱，拖累整體內(nèi)需。12月制造業(yè)PMI環(huán)比上行0.9個(gè)點(diǎn)至50.1，環(huán)比上行顯著超季節(jié)性趨勢(shì)，其中高技術(shù)制造業(yè)景氣中樞上移是帶動(dòng)制造業(yè)PMI上行的主要力量。
本報(bào)告期內(nèi)，市場(chǎng)整體趨于橫盤震蕩，各大寬基指數(shù)走勢(shì)基本持平，滬深300下跌0.23%，中證500上漲0.72%，中證1000上漲0.27%；此外，創(chuàng)業(yè)板指與科創(chuàng)50指數(shù)均有所下跌，后者四季度累計(jì)跌幅達(dá)10.10%。從行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)來看，有色金屬、石油石化、通信、國(guó)防軍工等行業(yè)板塊漲幅居前，累計(jì)漲幅均超過10%，醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)、美容護(hù)理等行業(yè)板塊表現(xiàn)相對(duì)靠后。從風(fēng)格表現(xiàn)來看，小微盤表現(xiàn)較為突出，中證2000上漲3.55%，萬(wàn)得微盤指數(shù)上漲7.65%；成長(zhǎng)與價(jià)值則互有表現(xiàn)，但在中大盤股票域中價(jià)值風(fēng)格表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)。四季度A股成交額與換手率均從三季度峰值逐步回落，顯示市場(chǎng)投資者情緒有所降溫，同時(shí)除了局部市場(chǎng)之外，整體股票間分化度也較三季度略有收窄，這使得量?jī)r(jià)類因子表現(xiàn)較前期有所下滑。
本基金為指數(shù)增強(qiáng)型基金，主要采用多因子量化選股模型作為投資策略。報(bào)告期內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)明顯增大，管理人在組合管理過程中，以基準(zhǔn)指數(shù)的構(gòu)成為基礎(chǔ)，嚴(yán)格控制組合在行業(yè)與風(fēng)格上的相對(duì)偏離，通過對(duì)個(gè)股的超低配，力求在跟蹤指數(shù)的基礎(chǔ)上，減少系統(tǒng)性風(fēng)格沖擊，獲取較為穩(wěn)健的超額收益。
