易方達(dá)中證A500ETF基金對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)的簡(jiǎn)要展望
展望未來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)方面，隨著積極有為的宏觀政策持續(xù)落地，社會(huì)信心有望持續(xù)回升，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望保持穩(wěn)中向好的趨勢(shì)。當(dāng)前，盡管外部貿(mào)易和地緣環(huán)境仍然存在一定挑戰(zhàn)，但國(guó)內(nèi)積極有為的政策措施有效緩解了外部壓力，尤其是新動(dòng)能持續(xù)增長(zhǎng)，新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展呈現(xiàn)多點(diǎn)開花的趨勢(shì)。以人工智能、創(chuàng)新藥、機(jī)器人等為代表的產(chǎn)業(yè)不僅在底層創(chuàng)新能力上取得進(jìn)展，也在國(guó)際市場(chǎng)中持續(xù)驗(yàn)證了自身的競(jìng)爭(zhēng)力。此外，信用周期的逐步回升、地產(chǎn)數(shù)據(jù)的持續(xù)改善及各項(xiàng)增量政策的落地也有望推動(dòng)企業(yè)盈利系統(tǒng)性回升，帶來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的持續(xù)改善。
中長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)正處在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)等行業(yè)正在形成一批新的中國(guó)優(yōu)勢(shì)企業(yè)，其基礎(chǔ)創(chuàng)新能力和國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有望不斷提升，從而為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)更明顯的助力。中證A500指數(shù)從行業(yè)均衡視角反映A股代表性公司整體表現(xiàn)，提升對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的表征性。中證A500指數(shù)細(xì)分行業(yè)覆蓋度廣，納入更加多元的細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司，包含較多新質(zhì)生產(chǎn)力代表行業(yè)，成長(zhǎng)屬性較強(qiáng)。一方面受益于信用周期修復(fù)、企業(yè)盈利筑底回升等積極因素帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)改善，另一方面受益于創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)增長(zhǎng)動(dòng)能持續(xù)增強(qiáng)，其中長(zhǎng)期配置價(jià)值值得關(guān)注。
易方達(dá)中證A500ETF基金報(bào)告期內(nèi)基金投資運(yùn)作分析
本基金跟蹤中證A500指數(shù)，該指數(shù)從各行業(yè)選取市值較大、流動(dòng)性較好的500只證券作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)本基金主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動(dòng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
2025年上半年國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行平穩(wěn)，高質(zhì)量發(fā)展取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，以新質(zhì)生產(chǎn)力為引領(lǐng)的新增長(zhǎng)動(dòng)能持續(xù)成長(zhǎng)壯大。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局初步核算，2025年上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)66.1萬(wàn)億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)5.3%。分結(jié)構(gòu)來(lái)看，工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)較快，尤其是高技術(shù)制造業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)較好。2025年上半年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.4%，其中，高技術(shù)制造業(yè)增加值增長(zhǎng)9.5%，3D打印設(shè)備、新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人等創(chuàng)新產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)43.1%、36.2%、35.6%。服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)較快，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)較好。2025年上半年服務(wù)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.5%，其中，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值增長(zhǎng)11.1%，體現(xiàn)了新一批信息技術(shù)應(yīng)用的持續(xù)落地。此外，消費(fèi)市場(chǎng)增速有所回升，2025年上半年社會(huì)消費(fèi)品零售總額24.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.0%。固定資產(chǎn)投資繼續(xù)擴(kuò)大，扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，2025年上半年全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)6.6%，其中制造業(yè)投資增長(zhǎng)7.5%。全國(guó)新建商品房銷售面積4.6億平方米，下降3.5%；新建商品房銷售額4.4萬(wàn)億元，下降5.5%，均較去年同期明顯收窄。從A股市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，上半年風(fēng)險(xiǎn)偏好整體震蕩上行，投資者信心得到顯著增強(qiáng)，人工智能、創(chuàng)新藥、機(jī)器人等新一批中國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展推動(dòng)了相關(guān)板塊的預(yù)期持續(xù)上升。2025年上半年，在風(fēng)險(xiǎn)偏好改善和盈利預(yù)期修復(fù)的共同推動(dòng)下，中證A500指數(shù)上漲0.47%。
本報(bào)告期涵蓋本基金的建倉(cāng)期，建倉(cāng)期間內(nèi)本基金采取相對(duì)靈活以及審慎的建倉(cāng)策略，在嚴(yán)格按照基金合同要求以及盡量減少市場(chǎng)沖擊的原則下進(jìn)行基金的建倉(cāng)工作。在基金的正常運(yùn)作期，本基金堅(jiān)持既定的指數(shù)化投資策略，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整和基金申贖變動(dòng)時(shí)，應(yīng)用指數(shù)復(fù)制和數(shù)量化技術(shù)降低沖擊成本和減少跟蹤誤差。
