易方達國證自由現(xiàn)金流ETF基金報告期內(nèi)基金投資運作分析
本基金跟蹤國證自由現(xiàn)金流指數(shù)，該指數(shù)為反映滬深北交易所自由現(xiàn)金流水平較高且穩(wěn)定性較好的上市公司證券價格變化情況，豐富指數(shù)化投資工具而編制。本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數(shù)的成份股組成及其權重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標的指數(shù)成份股及其權重的變動進行相應調(diào)整。
2025年二季度，盡管經(jīng)濟基本面受到4月初海外貿(mào)易摩擦政策的影響，5月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比負增長，但在宏觀政策效應的擴散與海外經(jīng)貿(mào)關系階段性緩和的背景下，6月制造業(yè)PMI為49.7%，較上月回升0.2個百分點，高于去年同期水平，反映出經(jīng)濟逐步修復的態(tài)勢。當前為應對外部不確定性的沖擊，國內(nèi)政策層面強調(diào)既定政策要“加緊實施、用好用足、早出臺早見效”，增量政策要“充分備足預案、根據(jù)形勢變化及時推出”，旨在通過穩(wěn)定經(jīng)濟、擴大內(nèi)需、促進消費、提振市場、保障民生等多維度發(fā)力，為未來的經(jīng)濟工作重心提供了清晰的政策導向。未來在超長期特別國債發(fā)行落地、重點項目全部下達、新型政策性金融工具臨近出臺等因素的共振下，宏觀政策有望進一步為今年的經(jīng)濟穩(wěn)定增長和持續(xù)向好提供支撐。產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，隨著海外貿(mào)易摩擦的逐步緩和，出口數(shù)據(jù)有望短期得到提振，強化當前指數(shù)的業(yè)績確定性。自本基金成立以來，國證自由現(xiàn)金流指數(shù)持續(xù)震蕩上行，區(qū)間上漲8.01%。
當前隨著經(jīng)濟邁入高質(zhì)量發(fā)展階段，自由現(xiàn)金流作為衡量企業(yè)運營發(fā)展的重要護城河指標，能夠反映企業(yè)現(xiàn)金層面的財務健康狀況與盈利能力。在近年來市場資金持續(xù)青睞紅利資產(chǎn)的時代背景下，聚焦自由現(xiàn)金流因子選股的指數(shù)能夠更有效刻畫上市公司基于價值創(chuàng)造能力的長期發(fā)展?jié)摿Γ谛袠I(yè)分布上不僅對于傳統(tǒng)的高股息行業(yè)有較多覆蓋，同時兼顧一些成長型與出海鏈行業(yè)如汽車、家電等，中長期有望成為投資者攻守兼?zhèn)涞耐顿Y選擇。
本報告期內(nèi)本基金仍處于建倉期，建倉期間內(nèi)本基金采取相對靈活以及審慎的建倉策略，在嚴格按照基金合同要求以及盡量減少市場沖擊的原則下進行建倉工作。
