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易方達(dá)裕浙3個月定期開放債券型證券投資基金
| 基金名稱: | 易方達(dá)裕浙3個月定期開放債券型證券投資基金 |
| 基金簡稱: | 易方達(dá)裕浙3個月定開債券 |
| 基金代碼: | 017705 |
| 基金類型: | 債券型 |
| 成立日期: | 2023-06-15 |
| 基金管理人: | 易方達(dá)基金管理有限公司 |
| 基金經(jīng)理: | 楊真 , 唐躍 |
| 基金托管人: | 浙商銀行股份有限公司 |
| 基金規(guī)模: | 數(shù)據(jù)截至2025-12-31：811,313,408.21元 |
| 投資范圍: | 本基金的投資范圍包括國內(nèi)依法發(fā)行、上市的債券（含國債、央行票據(jù)、地方政府債、金融債、次級債、企業(yè)債、短期融資券、超短期融資券、證券公司短期公司債券、證券公司短期融資券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、政府支持機(jī)構(gòu)債券、中期票據(jù)、公司債、可分離交易可轉(zhuǎn)債的純債部分等）、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款、同業(yè)存單、貨幣市場工具、國債期貨、信用衍生品及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。本基金不直接在二級市場買入股票等資產(chǎn)，也不參與一級市場新股申購和新股增發(fā)。同時本基金不參與可交換債券、可轉(zhuǎn)換債券投資（可分離交易可轉(zhuǎn)債的純債部分除外）。如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種，在履行適當(dāng)程序后，本基金可以將其納入投資范圍。 |
| 投資比例: | 本基金投資于債券資產(chǎn)不低于基金資產(chǎn)的80%（每個開放運(yùn)作期開始前十個工作日至開放運(yùn)作期結(jié)束后十個工作日內(nèi)不受此比例限制）。開放運(yùn)作期內(nèi)每個交易日日終，扣除國債期貨合約需繳納的交易保證金后，現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的5%，現(xiàn)金不包括結(jié)算備付金、存出保證金、應(yīng)收申購款等。在封閉運(yùn)作期內(nèi)，本基金不受上述5%的限制，但每個交易日日終在扣除國債期貨合約需繳納的交易保證金后，應(yīng)當(dāng)保持不低于交易保證金一倍的現(xiàn)金。 |
| 投資目標(biāo): | 本基金投資目標(biāo)是在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上，力爭實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。 |
| 業(yè)績比較基準(zhǔn): | 中債新綜合財富指數(shù)收益率 |
| 風(fēng)險收益特征: | 本基金為債券型基金，其長期平均風(fēng)險和預(yù)期收益率理論上低于股票型基金、混合型基金，高于貨幣市場基金。 |
2025年12月/年報
回顧2025年，中國經(jīng)濟(jì)整體上穩(wěn)中趨緩，需求結(jié)構(gòu)性分化，外需韌性較強(qiáng)，而內(nèi)需平穩(wěn)偏弱，上半年經(jīng)濟(jì)好于下半年。但物價讀數(shù)上，無論是PPI還是CPI，均呈現(xiàn)出觸底回升的特征，金融市場的通縮預(yù)期有所放緩。
具體來看，2025年一季度，在政策的支持下，經(jīng)濟(jì)相較于2024年三季度繼續(xù)回暖，地產(chǎn)景氣度改善，居民消費(fèi)有所恢復(fù)，出口也保持較強(qiáng)韌性。進(jìn)入二季度，全球貿(mào)易沖突加劇，美國的關(guān)稅政策給全球貿(mào)易與中國出口帶來較大的短期沖擊，市場主體信心也快速回落，在此背景下，政府采取了及時的對沖政策，包括央行降準(zhǔn)降息，財政支出加快等，這些政策有效提振了市場的信心，也對內(nèi)需形成了支撐，而后隨著出口企業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整，出口增速也趨于穩(wěn)定。進(jìn)入下半年，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動能不足的問題再次顯現(xiàn)，房地產(chǎn)下行與居民消費(fèi)信心疲弱導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)動能有所回落，在“反內(nèi)卷”政策的推動下，制造業(yè)投資也出現(xiàn)一定幅度的回落。但全年來看，得益于上半年的基礎(chǔ)，全年仍然完成了5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。值得關(guān)注的是，2025年的物價增速有所回升，金融市場的通縮預(yù)期也出現(xiàn)了一定程度的改善，具體來看，全球流動性寬松、AI帶動的投資需求以及國內(nèi)的“反內(nèi)卷”政策等因素，驅(qū)動了部分商品價格的上漲，加上過去多年通縮形成的低基數(shù)效應(yīng)，全年CPI和PPI數(shù)據(jù)呈現(xiàn)見底回升的趨勢。
債券市場在2025年的表現(xiàn)要顯著弱于2024年，其中信用債市場整體偏震蕩，而利率債市場全年來看是下跌的，收益率曲線整體上呈現(xiàn)陡峭化上行的特征。具體來看，年初市場對利率下行的預(yù)期非常強(qiáng)，曲線持續(xù)平坦化，但在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈與央行收緊流動性的背景下，債券利率后續(xù)經(jīng)歷曲線平坦化上行的調(diào)整，而這種態(tài)勢直到三月底四月初才開始緩和，源于央行開始放松流動性以及貿(mào)易沖突的爆發(fā)。整個二季度，利率趨于回落。進(jìn)入三季度，伴隨著股票與商品的上漲，債券市場開始調(diào)整，后續(xù)疊加公募基金贖回費(fèi)政策等因素，市場調(diào)整加劇，這種態(tài)勢基本上延續(xù)到了四季度。總結(jié)來看，上半年債券市場呈現(xiàn)震蕩格局，而下半年利率趨勢性回升，這種回升和總需求回落存在背離，而更多地受到風(fēng)險偏好和政策的影響，這與市場的微觀結(jié)構(gòu)中交易盤偏多以及市場估值偏貴有很大的關(guān)系，在市場調(diào)整的過程中，交易型機(jī)構(gòu)也逐步形成了偏空的預(yù)期。
組合操作方面，本組合以利率債為主要投資標(biāo)的，一季度保持了較低的久期，防范流動性收緊風(fēng)險，二季度逐步增加久期獲取收益，7-8月適度降低倉位抵御市場波動，四季度進(jìn)行了一些波段操作，全年表現(xiàn)整體穩(wěn)健。
| 申購金額M（元）（含申購費(fèi)） | 申購費(fèi)率 |
| M<100萬 | 0.60% |
| 100萬≤M＜500萬 | 0.40% |
| M≥500萬 | 按筆收取，1000.00元/筆 |
| 持有時間（天） | 贖回費(fèi)率 |
| 0-6 | 1.50% |
| 7及以上 | 0.00% |
| 管理費(fèi) | 0.30% |
| 托管費(fèi) | 0.10% |
--
| 資產(chǎn)類型 | 金額（元） | 占基金總資產(chǎn)的比例 |
|---|---|---|
| 固定收益類投資 | 802,073,245.37 | 98.80% |
| 銀行存款和結(jié)算備付金合計 | 9,723,676.86 | 1.20% |
| 合計 | 811,796,922.23 | 100.00% |
| 序號 | 債券名稱 | 債券代碼 | 債券數(shù)量(張) | 占基金資產(chǎn)凈值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 22國開08 | 220208 | 1,900,000 | 24.13% |
| 2 | 25國開20 | 250220 | 1,800,000 | 22.07% |
| 3 | 25農(nóng)發(fā)15 | 250415 | 1,000,000 | 12.36% |
| 4 | 25國開15 | 250215 | 1,000,000 | 12.12% |
| 5 | 21國開15 | 210215 | 800,000 | 10.61% |
導(dǎo)出
| 權(quán)益登記日 | 基準(zhǔn)日 | 每份紅利(元) | 紅利發(fā)放日 |
|---|---|---|---|
| 2024-09-23 | 2024-09-12 | 0.0115 | 2024-09-24 |
| 2024-06-24 | 2024-06-17 | 0.0237 | 2024-06-25 |
| 2023-11-13 | 2023-11-07 | 0.004 | 2023-11-14 |
導(dǎo)出