四季度以來，受外盤不確定性及美聯(lián)儲降息預期反復影響，港股市場整體出現一定波動，港股互聯(lián)網板塊也隨之調整。然而從基本面來看，該板塊整體發(fā)展趨勢依然穩(wěn)固。最新披露的三季報顯示，順周期業(yè)務復蘇顯著，在人工智能技術賦能下，互聯(lián)網廣告、游戲等核心業(yè)務均實現穩(wěn)健增長。與此同時，在AI需求快速擴張的背景下，新興業(yè)務例如云業(yè)務亦取得超市場預期的表現。中長期來看，AI與互聯(lián)網業(yè)務的深度融合，不僅將顯著推升現有業(yè)務的天花板，也將創(chuàng)造新的增長需求。近期頭部公司明確強調將大力發(fā)展“AI+”戰(zhàn)略，進一步印證互聯(lián)網企業(yè)已成為AI時代的關鍵參與者，并將持續(xù)受益于AI產業(yè)的演進。
橫向對比全球AI相關資產，港股互聯(lián)網板塊是當前估值分位數仍低于近三年中樞的領域，其AI潛力尚未被完全體現。
隨著AI應用滲透率持續(xù)提升及商業(yè)化進程加速，港股通互聯(lián)網板塊的中長期投資價值有望日益凸顯。對此可關注中證港股通互聯(lián)網指數（931637），該指數從港股通范圍內選取30家涉及互聯(lián)網相關業(yè)務的上市公司證券作為指數樣本，以反映港股通內互聯(lián)網主題上市公司證券的整體表現。在近期互聯(lián)網板塊估值修復與產業(yè)驅動因素共振的背景下，可幫助投資者配置港股互聯(lián)網核心資產，把握中長期數字經濟與AI商業(yè)化發(fā)展的結構性機會。
易方達基金 李栩
2025年12月4日
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