盡管美國關(guān)稅政策一再反復(fù)，但市場對此類沖擊的脫敏效應(yīng)或日益凸顯，債市短期更多聚焦機構(gòu)行為，特別是對銀行負債端關(guān)注度較高。6月來看，市場預(yù)計繼續(xù)交易同業(yè)存單供給壓力和存款搬家的預(yù)期，在一級發(fā)行壓力緩解之前，1年期同業(yè)存單利率大概率維持在1.70%附近震蕩，進而牽引長端利率也繼續(xù)維持當前窄幅震蕩的格局。資金面上，相較于今年第一季度，當前外部環(huán)境的不確定性明顯加大，央行二季度以來投放始終較為積極，資金利率或可維持中性水平，對應(yīng)隔夜利率中樞在OMO+10BP附近。綜上，策略方面建議維持中性久期，適度增加杠桿，重視票息資產(chǎn)，看好中長端信用利差的壓縮機會。
易方達基金 李冠霖
2025年6月10日
聲明：本手記的觀點、分析及預(yù)測僅代表作者個人意見，不代表易方達基金管理有限公司（以下簡稱“本公司”）立場，也不構(gòu)成對閱讀者的投資建議。本公司或本公司相關(guān)機構(gòu)、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。未經(jīng)本公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發(fā)、復(fù)制、轉(zhuǎn)載或發(fā)布，或?qū)Ρ緦趦?nèi)容進行任何有悖原意的刪節(jié)或修改。基金有風險，投資須謹慎。