2024年已過大半，回顧國內(nèi)資本市場，債券市場表現(xiàn)亮眼，股票市場震蕩向下，投資者整體風(fēng)險偏好非常低。展望未來，國內(nèi)經(jīng)濟在固本培元過程中仍面臨一定的穩(wěn)增長壓力；外部方面，我們馬上要直面包括主要經(jīng)濟體的大選和貿(mào)易政策、貨幣政策在內(nèi)的多種不確定性；后續(xù)的政策選擇和應(yīng)對是我們未來需要關(guān)注的重點。
具體到投資管理方面，在當(dāng)前信用擴張放緩的背景下，公募產(chǎn)品無論權(quán)益還是債券投資，均需要特別關(guān)注結(jié)構(gòu)變化，一方面需要重視負(fù)債端結(jié)構(gòu)，站在客戶角度理解產(chǎn)品的負(fù)債屬性，匹配相宜的產(chǎn)品風(fēng)險收益特征；另一方面需要重視資產(chǎn)的需求結(jié)構(gòu)。自下而上看，資產(chǎn)的估值水平是持有的底氣，但自上而下看，需要研究細(xì)分資產(chǎn)背后資金流的變化，特別注重管理組合的流動性風(fēng)險，保證組合投資的整體穩(wěn)健性，平衡好短期機會確定性和中期機會持續(xù)性的關(guān)系，重視安全邊際，用好風(fēng)險預(yù)算，爭取為投資者提供持續(xù)有競爭力的投資回報。
易方達(dá)基金 王曉晨
2024年9月4日
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