雖然今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所企穩(wěn)，但微觀感受和價(jià)格數(shù)據(jù)依然偏弱，同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)也尚在尋底，經(jīng)濟(jì)基本面處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型壓力期的大趨勢(shì)沒(méi)有變化，但出口動(dòng)能較強(qiáng)，使得經(jīng)濟(jì)失速下行的概率大幅減少。另外，今年以來(lái)債券市場(chǎng)處于“資產(chǎn)荒”主導(dǎo)的行情中，這一趨勢(shì)后續(xù)有望跟隨供給的逐步放量而有所變化，因此，預(yù)計(jì)未來(lái)債券市場(chǎng)收益率大概率進(jìn)入窄幅震蕩階段。
基于以上判斷，可保持相對(duì)中性的組合久期和杠桿水平，重點(diǎn)配置有一定利差且安全邊際高的信用類債券，以獲取相對(duì)穩(wěn)定的靜態(tài)收益，同時(shí)，我們將持續(xù)關(guān)注資金面和基本面的變化情況，努力把握利率債波段交易的機(jī)會(huì)。
易方達(dá)基金 李冠霖
2024年6月5日
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