自基金投顧試點(diǎn)五年以來(lái)，我國(guó)買(mǎi)方投顧業(yè)務(wù)取得了哪些成效與展業(yè)經(jīng)驗(yàn)，又面臨著怎樣的發(fā)展趨勢(shì)與挑戰(zhàn)？在養(yǎng)老金融中，投顧將扮演何種關(guān)鍵角色？
在晨星中國(guó)2025年度投資峰會(huì)上，易方達(dá)基金副總裁陳彤先生以《買(mǎi)方投顧之中國(guó)實(shí)踐》為題，深度剖析了中國(guó)投顧業(yè)務(wù)五年試點(diǎn)的成效、挑戰(zhàn)與未來(lái)方向。
易方達(dá)基金副總裁陳彤
01
實(shí)踐體會(huì)：堅(jiān)持買(mǎi)方立場(chǎng)
陳彤先生指出，基金投顧在改善投資者收益體驗(yàn)方面成效顯著，數(shù)據(jù)顯示，多家投顧試點(diǎn)機(jī)構(gòu)客戶盈利占比達(dá)70%以上。他認(rèn)為，投顧的價(jià)值是多維度的：它能改善客戶的實(shí)際收益，也能有效提供新的就業(yè)崗位，重置行業(yè)流量入口與銷(xiāo)售格局，減少買(mǎi)賣(mài)雙方的信息不對(duì)稱，可以作為有效的外部約束幫助資管行業(yè)重塑客戶信任，優(yōu)化行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
陳彤強(qiáng)調(diào)，投顧一定要堅(jiān)持買(mǎi)方立場(chǎng)，培養(yǎng)真正將客戶利益放在首位的文化。他分享了圍繞買(mǎi)方投顧的一系列實(shí)踐體會(huì)，例如：為實(shí)現(xiàn)客戶利益最優(yōu)，必須堅(jiān)持全市場(chǎng)篩選基金；投顧板塊應(yīng)設(shè)立與資產(chǎn)管理相隔離的獨(dú)立投研團(tuán)隊(duì)，因?yàn)橥顿Y基礎(chǔ)資產(chǎn)與研究基金產(chǎn)品存在差異，管理基金的基金經(jīng)理并不一定擅長(zhǎng)做基金配置；同時(shí)，顧問(wèn)與銷(xiāo)售人員的立場(chǎng)、知識(shí)體系和目標(biāo)不同，二者也要分離。
“投顧的重點(diǎn)是顧，顧的核心在顧問(wèn)，并且是圍繞賬戶來(lái)做的，而不是產(chǎn)品”，陳彤特別指出。他認(rèn)為，完整閉環(huán)的顧問(wèn)服務(wù)包含多個(gè)環(huán)節(jié)，一家公司可以只提供投顧服務(wù)中的一個(gè)或多個(gè)環(huán)節(jié)，但客戶只有享受到包含賬戶分析、策略制定、投后陪伴等環(huán)節(jié)在內(nèi)的全鏈條服務(wù)，才能真正體會(huì)到投顧的價(jià)值。中國(guó)對(duì)合格的投資顧問(wèn)市場(chǎng)需求大，亟需建立職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和培訓(xùn)體系。全權(quán)委托更是投顧的發(fā)展趨勢(shì)，建議性的委托模式很難成功。
02
投顧在養(yǎng)老金融中扮演關(guān)鍵角色
陳彤表示，我國(guó)已步入老齡化社會(huì)，養(yǎng)老金融面臨重大挑戰(zhàn)與機(jī)遇。養(yǎng)老金與資本市場(chǎng)本身密不可分，現(xiàn)有的養(yǎng)老保障體系，特別是第二和第三支柱，迫切需要納入投資顧問(wèn)的角色，以提升服務(wù)的精細(xì)度。
他分析，相較于過(guò)去由企業(yè)統(tǒng)一決策或僅依賴個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的模式，引入投顧能夠到進(jìn)入“個(gè)人選擇+投資顧問(wèn)”的更優(yōu)階段。投顧可以通過(guò)更專業(yè)的評(píng)估，為每個(gè)人制定更適合的個(gè)性化養(yǎng)老投資方案。
陳彤對(duì)于投顧與養(yǎng)老也提出了系列建議。他認(rèn)為應(yīng)在個(gè)人養(yǎng)老賬戶引入基金投資顧問(wèn)，著力建立統(tǒng)一的賬戶管理平臺(tái)，允許二支柱個(gè)人選擇，打通二三支柱的賬戶，并建議設(shè)立能覆蓋所有投資范圍的投資顧問(wèn)牌照。
03
趨勢(shì)與挑戰(zhàn)：要有 “耐心資本”
展望未來(lái)，陳彤表示，TAMP平臺(tái)（統(tǒng)包資產(chǎn)管理平臺(tái)）在中國(guó)發(fā)展前景廣闊，能為廣大投顧提供高效展業(yè)平臺(tái)。同時(shí)，指數(shù)化投資越是盛行，越需要專業(yè)投顧服幫助投資者進(jìn)行有效配置。
他也坦言了發(fā)展投顧業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)。例如，基金公司開(kāi)展投顧業(yè)務(wù)是從資產(chǎn)管理向財(cái)富管理的挑戰(zhàn)性跨越，需要管理層擁有“耐心資本”和“長(zhǎng)錢(qián)”的遠(yuǎn)見(jiàn)。數(shù)據(jù)協(xié)同也是另一大挑戰(zhàn)，在反洗錢(qián)、銷(xiāo)售適用性和策略匹配等環(huán)節(jié)，如何獲取并運(yùn)用好客戶數(shù)據(jù)，是行業(yè)需共同面對(duì)的課題。
演講最后，陳彤回顧道，今天行業(yè)內(nèi)規(guī)模龐大的指數(shù)和養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，都源于十五年前的持續(xù)投入，而當(dāng)時(shí)這些都是少有人愿意做的業(yè)務(wù)。他堅(jiān)信投顧是同樣具備長(zhǎng)期價(jià)值的正確方向，并分享道，“現(xiàn)在再不做投顧，十年以后可能又會(huì)后悔了。”
內(nèi)容來(lái)源：晨星中國(guó)
