日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，抓緊出臺(tái)公募基金投資顧問管理的規(guī)定，促進(jìn)規(guī)范發(fā)展。同日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)印發(fā)的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》明確，將出臺(tái)《證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)管理辦法》《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，促進(jìn)基金投顧業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展。
2019年10月，公募基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)正式落地。從首批5家到如今60家機(jī)構(gòu)納入試點(diǎn)，買方投顧隊(duì)伍近六年來不斷壯大，管理規(guī)模、客戶數(shù)都實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。在此過程中，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)圍繞服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、優(yōu)化投資者回報(bào)等方向開展了諸多有益的嘗試和探索。
秉承人民性、功能性發(fā)展理念，以易方達(dá)為代表的頭部機(jī)構(gòu)通過不斷探索實(shí)踐，加強(qiáng)投顧投研體系建設(shè)，提升投資顧問專業(yè)能力，利用AI等創(chuàng)新技術(shù)賦能，以更好服務(wù)居民理財(cái)需求，推動(dòng)行業(yè)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。
投顧的重心在“顧”
形容投顧業(yè)務(wù)有這樣一句話：三分投，七分顧。也就是說，投顧業(yè)務(wù)的重點(diǎn)在“顧”，而“顧”的核心在“顧問”。
客戶的需求是多元的，涉及資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)管理和長(zhǎng)期投資目標(biāo)。投資顧問需要深入了解客戶，并以客戶需求為中心，為其進(jìn)行科學(xué)的財(cái)務(wù)規(guī)劃、構(gòu)建合適的資產(chǎn)配置方案，并通過持續(xù)陪伴和專業(yè)建議，幫助客戶跨越短期市場(chǎng)波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期財(cái)富管理目標(biāo)。
易方達(dá)投顧團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人朱昱銘接觸過不少客戶，也見證了團(tuán)隊(duì)里許多投資顧問陪伴客戶一路走來的不易。有這樣一些真實(shí)的案例：一位客戶頻繁擇時(shí)希望月收益5%，顧問通過專業(yè)溝通幫助其逐步改善投資行為；一位持有債基的保守客戶在債市調(diào)整期想追漲半導(dǎo)體行業(yè)，顧問幫助其梳理需求并配合專業(yè)配置，實(shí)現(xiàn)了更好的投資效果；一位客戶因購買了30余只基金而感到困擾，顧問深入了解其需求，幫助他優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)。
“基金收益不等同于客戶收益，前者依靠資產(chǎn)管理實(shí)現(xiàn)，需要基金管理人建立有效的機(jī)制，進(jìn)行規(guī)范的管理運(yùn)作，并不斷提升投研能力；后者依靠財(cái)富管理實(shí)現(xiàn)，需要投資顧問發(fā)揮專業(yè)能力，挖掘客戶需求，為客戶制定合理的投資目標(biāo)以及相適應(yīng)的資產(chǎn)配置方案，改變集中投資于單一行業(yè)、風(fēng)格或盲目跟風(fēng)的投資習(xí)慣，幫助客戶優(yōu)化投資行為，提升客戶投資體驗(yàn)和收益，而這需要更多機(jī)構(gòu)加入財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的隊(duì)伍中，形成合力。”業(yè)內(nèi)人士表示，隨著《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》出臺(tái)，以客戶利益為中心的商業(yè)模式將重塑行業(yè)價(jià)值，投顧有望成為公募基金新的流量入口。
發(fā)展投顧業(yè)務(wù)是財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的重要路徑。目前，投顧業(yè)務(wù)“試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)”已經(jīng)從討論階段進(jìn)入切實(shí)推進(jìn)落地階段，培育壯大投資顧問人才隊(duì)伍勢(shì)在必行。易方達(dá)投顧業(yè)務(wù)部總經(jīng)理助理宋灝表示，需不斷提升行業(yè)規(guī)范化水平，讓投資顧問成為真正值得信賴的專業(yè)人士。“例如，在頂層設(shè)計(jì)上明確投顧業(yè)務(wù)不同崗位人員的準(zhǔn)入、管理及退出機(jī)制，制定投資顧問各類崗位的人員行為準(zhǔn)則，建立基金投顧資格認(rèn)證考試體系并開展持續(xù)培訓(xùn)等，這些措施都有助于高素質(zhì)人才隊(duì)伍的培養(yǎng)。”
投研體系“打底”
截至2024年末，易方達(dá)投顧已累計(jì)服務(wù)超12萬個(gè)人客戶及百余家機(jī)構(gòu)客戶，自投顧服務(wù)上線以來盈利客戶占比約70%，2024年投顧服務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)率達(dá)85%。投顧業(yè)務(wù)取得如此成績(jī)，離不開投研體系的支持。
“過去五年多，我們組建了平均十年投研經(jīng)驗(yàn)的資深投研團(tuán)隊(duì)，從多方面搭建高質(zhì)量研究體系，支持投顧策略投資運(yùn)作。”易方達(dá)投顧投研部總經(jīng)理安偉介紹。在資產(chǎn)研究方面，團(tuán)隊(duì)基于長(zhǎng)期視角，從宏觀周期研究出發(fā)，拆解大類資產(chǎn)收益來源，建立各類資產(chǎn)的收益預(yù)測(cè)框架。同時(shí)，依托強(qiáng)大的數(shù)據(jù)系統(tǒng)和內(nèi)部數(shù)據(jù)庫，搭建了包括各類指標(biāo)在內(nèi)的數(shù)據(jù)分析框架，與量化分析模型一起納入戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置體系，形成完善的資產(chǎn)配置實(shí)施框架。
自下而上的基金研究也是重要一環(huán)。安偉表示，團(tuán)隊(duì)根據(jù)事前和事后分類方法，將全市場(chǎng)公募基金細(xì)分為60多個(gè)類別，實(shí)現(xiàn)同類別下基金之間科學(xué)可比。“我們不僅注重定量分析，還通過定性訪談深入挖掘基金管理人的投資理念、風(fēng)控能力及平臺(tái)支持情況等。通過定量和定性方法的結(jié)合，篩選出真正具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的基金品種，為投資組合構(gòu)建提供好的工具。”安偉稱。
最終的落腳點(diǎn)是投資者需求。結(jié)合資產(chǎn)研究與基金研究，易方達(dá)投顧投研團(tuán)隊(duì)將形成科學(xué)、完善的策略頻譜，為服務(wù)投資者的個(gè)性化需求提供有力支持。
在投資管理的過程中，易方達(dá)投顧投研團(tuán)隊(duì)會(huì)進(jìn)行全流程、智能化的風(fēng)險(xiǎn)管控，還建立了完善的應(yīng)急預(yù)案，以靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化和各類突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。“我們希望通過系統(tǒng)化、專業(yè)化的投研體系，幫助更多普通投資者實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)目標(biāo)。”安偉說道。
AI賦能創(chuàng)新實(shí)踐
今年以來，在DeepSeek掀起的AI熱下，各領(lǐng)域大模型應(yīng)用場(chǎng)景不斷涌現(xiàn)。“DeepSeek等大模型懂理財(cái)產(chǎn)品么？”最近一段時(shí)間，類似話題引發(fā)熱議。
對(duì)此，易方達(dá)投顧團(tuán)隊(duì)做了一次有趣的嘗試，讓本地化部署的DeepSeek-R1參與了一場(chǎng)專業(yè)顧問知識(shí)“考試”——200道客觀題（選擇題、判斷題）、10道主觀題（簡(jiǎn)答題），滿分120分。
最終，DeepSeek考出78.5分。從成績(jī)樣本庫看，無論是“應(yīng)屆”還是“有經(jīng)驗(yàn)”的投顧人員，如果未經(jīng)培訓(xùn)，在DeepSeek面前幾無勝算；經(jīng)過系統(tǒng)培訓(xùn)后，尚可與DeepSeek較量較量；而經(jīng)過系統(tǒng)培訓(xùn)的“經(jīng)驗(yàn)”人士，得分可超越DeepSeek。且同樣題量下，DeepSeek“答卷”耗時(shí)4小時(shí)，而人工顧問標(biāo)準(zhǔn)用時(shí)為3小時(shí)。
“DeepSeek對(duì)客觀知識(shí)、簡(jiǎn)單邏輯題的回答正確率較高，但對(duì)于需要基于經(jīng)驗(yàn)和案例分析等較為復(fù)雜的題目，回答正確率不及預(yù)期。”易方達(dá)投顧團(tuán)隊(duì)人士稱。據(jù)觀察，DeepSeek對(duì)客觀題特別是側(cè)重知識(shí)記憶的題目回答優(yōu)秀，顯示出強(qiáng)大的信息檢索、歸納總結(jié)、計(jì)算推理能力；但由于對(duì)特定領(lǐng)域了解不足，其對(duì)探索性、創(chuàng)新性業(yè)務(wù)領(lǐng)域難以給出啟發(fā)性答案；此外，因無法分辨特定行業(yè)或方向的真實(shí)形態(tài)，DeepSeek容易受誤導(dǎo)性信息影響掉入陷阱。
“人始終是業(yè)務(wù)的核心主體，技術(shù)是助力業(yè)務(wù)發(fā)展的有力工具。”業(yè)內(nèi)人士表示，AI技術(shù)與基金投顧業(yè)務(wù)可以相互促進(jìn)、協(xié)同發(fā)展，投顧機(jī)構(gòu)需要平衡好業(yè)務(wù)與人、技術(shù)之間的關(guān)系，著重培養(yǎng)一支“了解AI、會(huì)用AI、善用AI”的人才隊(duì)伍。
易方達(dá)投顧一直高度重視科技賦能和系統(tǒng)建設(shè)，在投資研究、投資運(yùn)作、顧問服務(wù)、合規(guī)風(fēng)控等關(guān)鍵業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，持續(xù)建設(shè)智能化功能服務(wù)。此前已搭建了以投資研究、賬戶及交易管理、顧問服務(wù)、合規(guī)風(fēng)控為核心的投顧一體化平臺(tái)，顯著提升了工作效率。“我們將通過不斷優(yōu)化服務(wù)流程和系統(tǒng)架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)從‘投’到‘顧’的全鏈路賦能。”易方達(dá)投顧業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理賀國(guó)慶表示。
同時(shí)，易方達(dá)投顧將繼續(xù)推進(jìn)各核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的全面智能化升級(jí)，提升投研效率，強(qiáng)化合規(guī)與風(fēng)控能力，優(yōu)化經(jīng)營(yíng)成本，創(chuàng)新人機(jī)協(xié)同服務(wù)模式，推動(dòng)專業(yè)化、個(gè)性化投顧服務(wù)的普惠化。“投顧機(jī)構(gòu)應(yīng)培養(yǎng)復(fù)合型人才，重視擁抱AI以降本增效，但也需要負(fù)責(zé)任地使用AI技術(shù)，提升合規(guī)意識(shí)，明確AI應(yīng)用邊界，強(qiáng)化數(shù)據(jù)保護(hù)，維護(hù)客戶利益與隱私安全。”易方達(dá)投顧金融科技團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人劉瑋說道。（記者 韋夏怡）
文章來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
風(fēng)險(xiǎn)提示：
基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本資料不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料或保證，也不作為任何法律文件。易方達(dá)基金不對(duì)投資者的投資收益狀況或本金不受損失作出任何承諾，投資風(fēng)險(xiǎn)由投資者自行承擔(dān)，投資者參與基金投資顧問服務(wù)存在無法獲得收益甚至本金虧損的風(fēng)險(xiǎn)。基金投資顧問服務(wù)的過往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來表現(xiàn)，為其他投資者創(chuàng)造的收益并不構(gòu)成業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。
